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      融資難、融資貴問題目前仍然是制約實體經(jīng)濟創(chuàng)新發(fā)展的一大瓶頸。
      7月18日，黨中央、國務(wù)院下發(fā)了《關(guān)于深化投融資體制改革的意見》，為破解投融資難題再出新政。
      “《意見》是投融資體制改革歷史上第一份以黨中央、國務(wù)院名義印發(fā)的文件，是當(dāng)前和今后一個時期深化投融資體制改革的綜合性、指導(dǎo)性、綱領(lǐng)性文件�！眹�家發(fā)展改革委主任徐紹史表示，《意見》對于充分激發(fā)各方面擴大合理有效投資的活力與動力，發(fā)揮好投資對穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生的關(guān)鍵作用，意義重大、影響深遠(yuǎn)。
      試點金融機構(gòu)持有企業(yè)股權(quán)
      各界最關(guān)注的是，《意見》提出，開展金融機構(gòu)以適當(dāng)方式依法持有企業(yè)股權(quán)的試點。設(shè)立政府引導(dǎo)、市場化運作的產(chǎn)業(yè)（股權(quán)）投資基金。鼓勵金融機構(gòu)以及全國社會保障基金、保險資金等在依法合規(guī)、風(fēng)險可控的前提下，經(jīng)批準(zhǔn)后通過認(rèn)購基金份額等方式有效參與。
      業(yè)內(nèi)專家指出，這是在融資方式、融資服務(wù)方面的一次重大創(chuàng)新。此前，根據(jù)銀行法規(guī)定，“商業(yè)銀行在境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營業(yè)務(wù)，不得向非自用不動產(chǎn)投資或者向非銀行金融機構(gòu)和企業(yè)投資，國家另有規(guī)定除外。”
      “雖然金融機構(gòu)并非專指銀行，但由于非銀行金融機構(gòu)其實早已較為普遍地持有了股權(quán)，因而，此處的‘試點'，可能隱含著銀行可以直接持有非金融企業(yè)股權(quán)，包括直接持有產(chǎn)業(yè)（股權(quán)）投資基金份額，也意味著‘債轉(zhuǎn)股'仍在積極探索之中�！迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委認(rèn)為。
      徐紹史也在《意見》發(fā)布的同一天刊發(fā)文章稱，開展金融機構(gòu)以適當(dāng)方式依法持有企業(yè)股權(quán)的試點是一項重大的改革創(chuàng)新。
      “一方面，商業(yè)銀行依靠傳統(tǒng)的間接融資業(yè)務(wù)（銀行信貸）獲得高收益的時代已基本結(jié)束，股權(quán)融資業(yè)務(wù)以其輕資本、高收益的特點，成為商業(yè)銀行提升盈利能力、加快轉(zhuǎn)型的重要創(chuàng)新方向；另一方面，商業(yè)銀行以適當(dāng)方式依法持有企業(yè)股權(quán)，將有效減少中間環(huán)節(jié)、降低企業(yè)融資成本，順應(yīng)企業(yè)股權(quán)融資的巨大需求，有利于提高投融資效率�！毙旖B史指出。
      長期以來，我國企業(yè)融資主要依賴銀行信貸，由此也出現(xiàn)了貸款效率不高、融資成本高等問題，而且也不利于銀行業(yè)自身改革進(jìn)取、降低金融系統(tǒng)性風(fēng)險。
      業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，做大做強直接融資，通過股票市場和債券市場使資金供給方和需求方直接對接，減少了中間環(huán)節(jié)和融資成本，能夠充分地吸收社會游資，直接投資于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營中，從而彌補了間接融資的不足，使金融為實體經(jīng)濟輸血更加直接、更加有效。
      最小化審批范圍
      業(yè)內(nèi)專家表示，在當(dāng)前經(jīng)濟下行壓力大和民間投資增速回落的情況下，開展尊重企業(yè)投資主體和投資自主行為的改革，解開了企業(yè)投資和生產(chǎn)經(jīng)營的束縛，必將會激發(fā)企業(yè)和社會資本的投資積極性和能動性。
      如《意見》中的另一個創(chuàng)新點明確指出，堅持企業(yè)投資核準(zhǔn)范圍最小化，原則上由企業(yè)依法依規(guī)自主決策投資行為。在一定領(lǐng)域、區(qū)域內(nèi)先行試點企業(yè)投資項目承諾制，探索創(chuàng)新以政策性條件引導(dǎo)、企業(yè)信用承諾、監(jiān)管有效約束為核心的管理模式。
      在企業(yè)投資管理上，《意見》提出了“三個清單”管理制度，即負(fù)面清單制度、管理權(quán)力清單制度、責(zé)任清單制度。也就是說，除了涉及到國家安全或者負(fù)面清單的外，投資項目一律實行備案制，由企業(yè)根據(jù)市場需求自主決定其投資行為。
      “這實際上是在探索一種'不再審批'的管理模式。”國家發(fā)展改革委宏觀院投資所研究員劉立峰表示，除極少數(shù)關(guān)系到國家安全和生態(tài)安全，涉及全國重大生產(chǎn)力布局、戰(zhàn)略性資源開發(fā)和重大公共利益等的企業(yè)投資項目外，一律由企業(yè)依法依規(guī)自主決策，政府只進(jìn)行后續(xù)有效監(jiān)管，最大限度地給予企業(yè)投資自主權(quán)。
      “不再審批”既是政府簡政放權(quán)和職能轉(zhuǎn)變的客觀要求，也是對政府、企業(yè)、市場關(guān)系的一次重大調(diào)整。無論是“三個清單”還是“不再審批”模式，都是對社會投資流程的進(jìn)一步規(guī)范化和簡化，這是對社會活力的一次“大解放”，意義極其深遠(yuǎn)。
      資金推動經(jīng)濟發(fā)展更“直接”
      在當(dāng)前民間投資持續(xù)下滑、企業(yè)杠桿率化而不解的大背景下，如何解決投融資問題已迫在眉睫。
      當(dāng)前，我國正處于經(jīng)濟新常態(tài)下的重要轉(zhuǎn)型期，轉(zhuǎn)型期最突出的特征，除了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化外，就是投資增速持續(xù)下降。數(shù)據(jù)顯示，自2012年以來，我國固定資產(chǎn)投資增速從25%左右持續(xù)下降到今年上半年的9%。

      “《意見》著眼于提高投資有效性和精準(zhǔn)性，通過體制改革形成有效激勵機制，充分激發(fā)各方面擴大合理有效投資的活力與動力，發(fā)揮好投資對穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生的關(guān)鍵作用。”徐紹史指出，《意見》是經(jīng)濟新常態(tài)下發(fā)揮好投資關(guān)鍵作用的重要遵循。
      業(yè)內(nèi)專家表示，深化投融資體制改革，當(dāng)前面臨五項重點工作任務(wù)：一是改善企業(yè)投資管理，充分激發(fā)社會投資動力和活力；二是完善政府投資體制，發(fā)揮好政府投資的引導(dǎo)和帶動作用；三是創(chuàng)新融資機制，暢通投資項目融資渠道；四是切實轉(zhuǎn)變政府職能，提升綜合服務(wù)管理水平；五是強化保障措施，確保改革任務(wù)落實到位。
      落實投融資改革新政，將有效提高投資有效性和精準(zhǔn)性，有利于更大程度激發(fā)市場主體活力，推動經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展。