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人民幣貶值暫未加劇資本外流 6月外儲意外轉(zhuǎn)升 本文來源于：第一財經(jīng)日報 發(fā)布時間：2016-7-8 盡管6月末以來英國脫歐公投引發(fā)了人民幣快速貶值，但并未導致6月的中國外儲數(shù)據(jù)惡化。中國央行7日發(fā)布，中國6月外匯儲備32051.62億美元，較上月增加134.26億美元，重新站上32萬億美元關(guān)口。分析人士認為，外匯儲備增加主要原因是國內(nèi)資本流出壓力緩解，和去年“811”以及今年年初不同，此輪小幅貶值暫未引起基本面和市場情緒的變化。 資本外流緩解 外儲再上3.2萬億 7月7日，中國央行發(fā)布最新數(shù)據(jù)，6月外匯儲備32051.62億美元，較上月的31917.36億增加134.26億美元。今年3月開始，外儲扭轉(zhuǎn)了持續(xù)減少的局面，連續(xù)兩個月增加，上月掉頭下降后，本月再度增加。 知名外匯專家韓會師告訴第一財經(jīng)記者，6月外匯儲備的增長主要還是因為國內(nèi)資本外流形勢明顯緩解，加之目前國內(nèi)嚴格的結(jié)售匯實需管理，企業(yè)購匯受到較大約束。在個人市場不爆發(fā)集中購匯的情況下，保持比較穩(wěn)定的結(jié)售匯格局很正常。 還有一個不容忽視的因素就是，英國脫歐公投發(fā)生在6月23日，人民幣的快速貶值從6月下旬才開始，很多企業(yè)和個人仍然在觀望，不能確定這輪貶值是否會變成長期趨勢，所以短期內(nèi)未必會刺激大規(guī)模的購匯反應(yīng)。不過，韓會師認為，若人民幣進一步貶值，這種觀望或許會逐漸轉(zhuǎn)化為貶值預(yù)期，有可能在7月刺激結(jié)售匯逆差擴張，同時給7月外儲帶來一定的壓力，對此要保持警惕。 但在正式數(shù)據(jù)發(fā)布之前，由于6月24日英國公投結(jié)果意外脫歐，導致了人民幣開始新一輪的快速貶值，市場一度猜測，6月的外儲數(shù)據(jù)恐進一步惡化。但結(jié)果反而增加。 西班牙對外銀行亞洲首席經(jīng)濟學家夏樂在接受其他媒體采訪中表示，“可能從6月份開始，外儲將重新進入一個下滑的周期，主要是在脫歐影響下，人民幣面臨緩慢貶值壓力，資金外流重新啟動。” 但實際數(shù)據(jù)卻出人意料。對此，民生證券研究院宏觀研究員張瑜稱，此次貶值與去年811和今年春年兩次貶值的最大不同在于，基本面并未同步惡化。從結(jié)售匯來看，結(jié)售匯差額持續(xù)縮窄;5月銀行結(jié)匯明顯上升體現(xiàn)私人部門持匯等漲的情緒有所緩解，結(jié)售匯差額縮窄，出口結(jié)匯率與進口售匯率背離縮窄。 國家外匯管理局不久前公布，2016年5月銀行結(jié)售匯逆差125億美元，環(huán)比下降47%，日均逆差連續(xù)5個月下降，跨境資本流動形勢連續(xù)第5個月改善，好于市場預(yù)期。 招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，還有一個因素可能是境外長期機構(gòu)投資者出于配置人民幣資產(chǎn)的需要進入外匯市場購入人民幣，帶來外儲增加。 此外，匯率計值因素貢獻100億美元左右。6月日元升值6.7%，歐元對美元貶值0.2%，多幣種結(jié)構(gòu)的外匯儲備中非美元貨幣匯兌折算因素為6月外儲正貢獻約100億美元。 穩(wěn)定預(yù)期很關(guān)鍵 外匯儲備的增減主要決定因素是跨境資金的流動，而資金流向取決于人民幣匯率的預(yù)期。如專家所言，很多市場主體對這一輪貶值仍處于觀望，但這種觀望或許會進一步加劇貶值預(yù)期。 6月30日，中國人民銀行有關(guān)負責人再次強調(diào)，中國無意通過人民幣匯率貶值提升貿(mào)易競爭力，中國經(jīng)濟的基本面決定了人民幣不存在長期貶值的基礎(chǔ)。 中國外匯交易中心7月6日發(fā)布通知稱，進入銀行間外匯市場的境外金融機構(gòu)遠期購匯需繳納20%的外匯風險準備金。這被認為是抑制境外短期做空人民幣的一個有力手段，也體現(xiàn)出了央行為了穩(wěn)定人民幣匯率預(yù)期的決心。 張瑜表示，長期來看，國內(nèi)經(jīng)濟高增速、進出口貿(mào)易順差大、中美利差尚為正的背景下，人民幣并沒有長期貶值的基礎(chǔ)，沒有必要過度悲觀，要平常心看待人民幣加大波動，這是匯率形成機制更為市場化的表現(xiàn)。 謝亞軒稱，需要重視境外機構(gòu)投資者配置人民幣的力量，該因素有望在下半年不斷發(fā)酵。人民幣正式加入SDR貨幣籃子，以及外匯和債券市場開放政策的推進，將帶來國外長期投資者增加人民幣資產(chǎn)配置需求，對中國外匯市場和債券市場都將產(chǎn)生顯著的影響。 |
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