|
多重因素疊加致離岸市場“錢荒” 本文來源于：第一財經(jīng)日報 發(fā)布時間：2016-12-6 11月末，由于去杠桿、防風險、貨幣政策趨于穩(wěn)健等因素，“錢荒2.0”在在岸銀行間市場若隱若現(xiàn)，隔夜上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)大幅上漲，市場直呼“差錢”。同時，在過去的一周間，香港離岸市場也出現(xiàn)了流動性收緊的狀況。主流觀點預計，這是在美聯(lián)儲加息、美元走強、維穩(wěn)人民幣匯率以及月末季節(jié)性因素共振之下出現(xiàn)的狀況。12月5日，隔夜CNYHIBOR(香港銀行同業(yè)人民幣拆息利率)飆升至12.33%，7天CNYHIBOR也高達8.33%；此外，根據(jù)香港金管局12月2日公布數(shù)據(jù)，一個月期港元銀行同業(yè)拆息定價升至0.48248%，隔夜港元銀行拆息利率0.09%，一周連漲，11月18日時分別僅為0.37500%和0.03%。 究其原因，CNYHIBOR和港元HIBOR上升的因素可能有同有異。 就CNYHIBOR利率飆升而言，招商證券首席宏觀分析師謝亞軒對第一財經(jīng)記者表示：“近期人民幣貶值壓力加大，央行可能干預離岸市場，也因為近期資本外流壓力上升，外管局對資金流出的審查趨嚴，這可能也會對離岸人民幣流動性造成擠壓�！� 交通銀行金融研究中心研究員鄧志超告訴記者，CNYHIBOR升高意味著離岸市場人民幣流動性緊張，這一情況此前也曾出現(xiàn)，當時就可能與四大行近日集中賣出美元、買入人民幣，從而保持人民幣匯率穩(wěn)定有關�！按送�，從供求關系來看，央行境內實施嚴格的資本出境政策，再加上進出口項下人民幣流出速度減緩，導致了離岸人民幣供給的大幅度下降�！� 此外，季節(jié)性因素可能也是一大影響，香港永隆銀行分析師稱，“這主要是季節(jié)性因素在步入年末時發(fā)揮作用，對離岸人民幣現(xiàn)金的需求也在增加，這種現(xiàn)象通常在香港人民幣資金池收窄、投資者看空人民幣前景時出現(xiàn)�！� 北京時間12月5日，在岸人民幣對美元16:30收盤價報6.8861，較上一交易日跌43點；美元對離岸人民幣一年期掉期連續(xù)第五日上行，并升破2,300點，創(chuàng)逾九個月新高。同時，離岸、在岸人民幣價差倒掛近100點，分別報6.8763元和6.8856元。 針對近期人民幣的貶值趨勢，中國金融四十人論壇高級研究員、國家外匯管理局國際收支司原司長管濤接受第一財經(jīng)記者專訪時表示，“當前的匯率形成機制較透明，似乎可以讓市場預見某種人民幣匯率走勢。如果市場普遍預期，由于美聯(lián)儲加息預期或者國際投資者避險情緒，促使美元總體走強，那么，在當前匯率形成機制下，人民幣匯率就可能是以走弱為主的情形�！彼硎�，如果市場預見到了這一趨勢，企業(yè)和家庭部門就可能會集中購匯、囤積外匯，這將導致預期自我強化、自我實現(xiàn)，進一步加重人民幣匯率調整的壓力。 值得注意的是，隨著美聯(lián)儲加息預期的走升，這可能也是導致港元HIBOR出現(xiàn)了多日上行的因素之一。 “美聯(lián)儲加息預期，以及美國貨幣市場利率上升，這都可能使得港元HIBOR呈現(xiàn)上升的趨勢�！敝x亞軒表示。香港常年采用聯(lián)系匯率制度，其利率也與美聯(lián)儲貨幣政策存在高度正相關性。 當前，市場對于美聯(lián)儲于12月15日宣布加息的預期已經(jīng)近乎100%。 渣打香港外匯策略師張敬勤稱，美元跟隨美國加息預期走強，而近期港元HIBOR升正是對美國即將加息的正常反應。這并非資金從香港流出，而從近日港股表現(xiàn)來看，也沒有資金撤離香港的跡象。 |
|
上一條：機構預測11月CPI上漲2.2% 完成年內增長目標無疑[ 2016-12-5 ] 下一條：央行開展3390億元MLF操作 銀行間市場資金面仍緊平衡[ 2016-12-7 ] |
